本周大宗商品在黑色系的帶領下一路下跌，橡膠也不例外，主力合約Ru1805從周一最高13185跌至周五收盤為12620，下跌2.21%，另外期現(xiàn)價差收窄至670。

1. 供應：東南亞產(chǎn)區(qū)進入停割季，國內產(chǎn)區(qū)離開割尚有一個月。

2. 進口：2018年2月中國進口天然橡膠及合成橡膠(包括膠乳)共計37.8萬噸。

3. 需求：春節(jié)后輪胎開工率回升迅速，開工率超過70%

4. 庫存：3月2日，青島保稅區(qū)天膠庫存為13.26萬噸，比前值下降0.44萬噸。

1. 停割季供應短缺

目前，東南亞天膠主產(chǎn)區(qū)已經(jīng)進入停割季。由于泰國產(chǎn)區(qū)停割，原料膠水供應減少，從而令合艾當?shù)厥袌鲈夏z水收購價格持續(xù)走高，聽聞目前最高攀升至50泰銖/公斤。

國內產(chǎn)區(qū)方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，今年無干旱、白粉病及低溫等不利因素困擾，預計開割日期將提前至3月20日左右。勐臘農場、勐捧農場等一類植膠區(qū)預計將于3月中旬開割，其它二類植膠區(qū)將于3月下旬或4月初開割，整體開割時間較去年提前1個月。而去年部分地區(qū)白粉病嚴重導致樹葉落葉，重新長出后方可開割，開割普遍推遲至4月初。

2. 季節(jié)性因素天膠進口量大減

2018年2月中國進口天然橡膠及合成橡膠(包括膠乳)共計37.8萬噸，環(huán)比1月大幅降低45.8%，較去年同期大幅降低32.5%。1-2月累計進口量為107.5萬噸，同比增長0.8%。2月受春節(jié)假期因素影響明顯，橡膠到港量同環(huán)比顯著降低。在國內尚未開割的情況下，進口量極大的影響著橡膠供應。疊加節(jié)后輪胎廠開工，二月份將是去庫存量的重要時間段。

3. 庫存增加出現(xiàn)拐點

二月份由于傳統(tǒng)春節(jié)導致了橡膠的進口量大幅降低，同時也導致青島保稅區(qū)的天膠庫存開始下滑。3月2日，青島保稅區(qū)的天膠庫存為13.26萬噸，相比一月中旬減少0.44萬噸。這也是自去年10月份天膠庫存上漲以來第一次出現(xiàn)下滑，但是究竟是庫存拐點的開始還是短暫的回調，我們還需要觀察三月份的天膠進口量。

上期所的天膠庫存同時上漲至43.8萬噸，相比上周增加781噸。與上周末增長2565噸相比較，庫存增長速度大幅減慢。

4. 下游開工恢復

節(jié)后第二周，輪胎廠開工率恢復節(jié)前水平。本周卓創(chuàng)監(jiān)測山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎平均開工環(huán)比繼續(xù)走高，主要原因是本周輪胎企業(yè)均已結束“假期模式”，開啟“奮斗模式”，全面恢復正常生產(chǎn)，但因訂單排產(chǎn)問題，仍有個別花紋型號貨源供應暫時偏緊。部分地區(qū)終端需求逐漸恢復，市場交投行為有所增加。本周暫未聽聞有新的漲價消息傳出。卓創(chuàng)監(jiān)測全鋼胎企業(yè)26家，其中年產(chǎn)能300萬套以上的企業(yè)10家。本周卓創(chuàng)資訊監(jiān)測山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率72.45%，環(huán)比上漲11.41%，同比上漲4.47%。